Der Maler Johan Borg hat sich mit seiner schwangeren Frau Alma auf eine abgelegene Insel zurückgezogen, um dort gegen seine Schaffenskrise anzukämpfen. Von Schlaflosigkeit geplagt, leidet Borg unter alptraumhaften Visionen, die sich vor allem zwischen Mitternacht und dem Morgengrauen, in der "Stunde des Wolfs", einstellen und von denen er seiner Frau berichtet. Sein Zustand verschlimmert sich, als er von einem ebenfalls auf der Insel lebenden Baron zu einem Abendessen eingeladen wird, bei dem es die Gäste scheinbar darauf abgesehen haben, ihn zu quälen.